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上周末，四十家美国买方机构共砸下400亿美元认购阿里巴巴。而真正看准了阿里巴巴的投资者已获得至少一倍的回报，因为他们半年前就买了合成的模拟阿里巴巴股票。出售这类产品的投行美银美林也已赚取几千万美元。
约半年前，华尔街见闻的文章介绍过合成仿造阿里巴巴股票的方式：
先买入阿里巴巴的两大股东软银和雅虎，然后评估阿里巴巴在两家公司股票中占多少份额与价值，再做空软银和雅虎股票中剔除阿里巴巴的部分，将持股和空仓打包就得到了合成的模拟阿里巴巴。
如果买入了阿里巴巴最大的股东软银，那就做空软银持有的其他公司。除了阿里巴巴，软银持有的一些公司大多以移动通信为核心业务，所以持有软银以后不妨做空日本第二大移动运营商KDDI股票，这样就能对冲软银股票之中阿里巴巴股票以外的风险，相当于剥离了非阿里巴巴股票的部分。
美国银行旗下美林证券正是采用了类似手法：一边做多软银，一边做空适当比例的KDDI、雅虎日本和Sprint，将软银股票中非阿里巴巴的资产剔除干净，人工提纯了软银股票中阿里巴巴股权，将这样的产品推向市场。
虽然美林并未透露上述产品销售业绩如何，但美林内部人士称，有了这类产品赚取的费用收入，即使没能分到承销阿里巴巴这杯羹，也没有很大损失。
因为阿里巴巴IPO承销费约2亿美元，共29家投行参与承销。承销费用占比得最多的六大投行每家约分得3000万美元。由此可以推测，出售这类产品半年左右，美林收获了几千万美元。
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